当前，我国新冠疫情防控工作取得阶段性成效，随着一系列稳投资政策落实，积极应对疫情对投资的冲击，1-5月制造业投资同比下降14.8%，比1-4月收窄4个百分点，但制造业投资长期处于低位徘徊，受疫情影响雪上加霜，疫情背景下制造业投资运行走势如何？

近日，赛迪智库工业经济研究所研究员张亚丽表示，预计未来将形成基建投资增速在上、制造业投资增速在下的“口”字型走势，制造业投资增速降幅将继续收窄。

制造业投资活力亟需激发

“从2019年初开始，制造业投资增速长期低位徘徊，低于工业、全部投资增速，由于制造业投资占工业投资83%，占全部固定资产投资31%，对工业、全部投资带动作用减弱。受到疫情严重冲击，制造业投资雪上加霜，1-5月制造业投资下降14.8%，降幅比工业、全部投资扩大3.9个、8.5个百分点，比工业、全部投资下滑幅度更大。” 张亚丽表示。

数据显示，1—5月份，制造业投资同比下降14.8%，降幅比1—4月份收窄4.0个百分点。其中，装备制造业、消费品制造业投资降幅分别收窄3.8和4.0个百分点。

张亚丽表示，高技术制造业投资在疫情冲击后表现较强韧，1-5月高技术制造业投资同比增长2.7%，1-4月份为下降3.6%。其中，计算机及办公设备制造业投资增长12.0%，医药制造业投资增长6.9%，电子及通信设备制造业投资增长2.5%，医疗仪器设备及仪器仪表制造业投资增长2.3%。装备制造业、消费品制造业投资降幅分别收窄3.8和4.0个百分点。

“随着疫情防控向好形势巩固，制造业企业生产将加快，利润降幅将进一步收窄，但受企业产品库存上升较多、工业品价格持续回落、成本压力依然较大等多重因素影响，制造业企业利润降幅可能仍然较大，盈利形势仍不容乐观。利润是制造业投资的驱动器，制造业利润持续下降，导致制造业投资回报率下降，影响制造业投资意愿下降，尤其是制造业民间投资意愿。”张亚丽说。

值得欣慰的是，很多有利因素激发制造业投资活力。张亚丽表示，大规模传统基建投资项目实施启动，装备制造、现代生物医药等先进制造业投资加快，将带动制造业投资增速降幅收窄。5G、工业互联网等新型基础设施建设投资加快实施，促进制造业转型升级，扩大有效投资。阶段性减免企业税费等短期政策将逐步退出，稳投资、促项目、保增长等中长期政策相继出台落实，激发制造业投资活力。

制造业投资增速降幅将继续收窄

“大规模基建投资带动钢铁、建材、装备等制造业生产、投资恢复，预计未来将形成基建投资增速在上、制造业投资增速在下的‘口’字型走势。”张亚丽表示。

张亚丽认为，各地计划实施重大投资项目多集中于基础设施建设，将拉动钢铁、建材、装备等行业生产加快，促进制造业投资逐步恢复。根据历年基础建设投资增速和制造业投资增速走势判断，基础建设投资变动幅度大，制造业投资变化相对比较缓，未来基建投资增速恢复增长将更快，制造业投资增速将缓慢收窄并实现正增长。

“以5G、人工智能、数据中心等为代表新型基础设施建设成为投资的重点方向，但其规模较小，短期内带动制造业投资恢复作用有限，但其发展空间大，对制造业投资影响是长期的，能促进制造业转型升级、高质量发展。传统基础设施建设投资规模大、短期刺激作用明显。疫情冲击下，制造业投资恢复仍需传统基建和新型基建并重发力。”张亚丽说。

此外，境外疫情加速蔓延，导致制造业企业外需不足，对我国制造业利用外商投资造成负面影响，对制造业投资构成持续性压制。张亚丽表示，外商投资面临不确性增加，内需将比外需率先恢复，制造业投资恢复更加依赖国内投资。

“综合看，疫情期间企业利润、产能利用率大幅下降，出口形势不容乐观，国内消费恢复仍需时日，影响制造业投资动力和意愿，但随制造业企业复工复产进一步推进、投资项目建设进度加快、稳投资政策相继落地，带动制造业投资有所好转，高新技术、生物医药等先进制造业投资增速将不断加快，预计制造业投资增速降幅将继续收窄。”张亚丽表示。